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开源证券：新世界发展中港两地市场布局未来利润空间有保障首予买入评级

荃筠 07-19 【科普】 107人已围观

摘要开源证券发布研究报告称，首次覆盖新世界发展（00016），给予“买入”评级，预计2024-2026财年归母净利润为10.8、13.9、17.2亿港元，对应EPS为0.43、0.55、0.68港元。公司内地核心土储优质，中国香港土储有望农地转换释放价值，物业销售体系成熟利润率高，旗下K11品牌物业投资布局进入收成阶段，债务结构进一步优化，未来利润空间有保障，现金流稳定。开源证券主要观点如下：销售强劲保障回款能力，土储优质蕴含稳固回报公司在内地自2019财年以来销售额均超150亿元，2023年下半年

开源证券发布研究报告称，首次覆盖新世界发展（00016），给予“买入”评级，预计2024-2026财年归母净利润为10.8、13.9、17.2亿港元，对应EPS为0.43、0.55、0.68港元。公司内地核心土储优质，中国香港土储有望农地转换释放价值，物业销售体系成熟利润率高，旗下K11品牌物业投资布局进入收成阶段，债务结构进一步优化，未来利润空间有保障，现金流稳定。

开源证券主要观点如下：

销售强劲保障回款能力，土储优质蕴含稳固回报

公司在内地自2019财年以来销售额均超150亿元，2023年下半年在内地合同销售额75.5亿元，完成销售目标50%；公司2024财年及以后来自大湾区和长三角的可售资源约570亿元，主要分布在深圳、广州和杭州等核心城市；截至2023年末，公司已在广州和深圳投资8个城市更新项目，可售面积达200万方，可售资源总额约800-1000亿元。公司在中国香港新界持有1634.2万平方尺待更改用途的农地储备，开源证券：新世界发展中港两地市场布局未来利润空间有保障首予买入评级其中约90%位于北部都会区范围，已引入华润置地、招商蛇口等优质央国企进行合作，有望通过农地转化行动持续释放农地的潜在价值。

投资物业布局稳健，消费回暖表现“复苏 ”

公司投资物业有望叠加两地市场复苏展现出超预期收益，2024上半财年公司物业投资在内地和中国香港收入同比分别增长3.6%和17.0%。投资物业板块中，公司预计在2024财年及以后，将于北京、深圳、杭州等地开业38个K11项目，共计约297万方，深圳太子湾K11

ECOAST旗舰项目预计将于2024年底开业。

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